Проектное финансирование («project financing») в России является относительно новым видом финансирования инвестиционной деятельности, хотя довольно широко используется за рубежом, в основном в развивающихся странах, когда речь идет об очень крупных энергетических, транспортных проектах. Оно означает такое финансирование, при котором инвестиционный проект представляет собой самоокупаемую хозяйственную единицу; кредиты обеспечиваются в первую очередь за счет финансовых потоков («Cash-flow») проекта; имущественная гарантия в основном также ограничивается средствами самого проекта.
Принципы проектного финансирования состоят в том, что эффективный проект должен быть самоокупаемым и для его реализации необходимо только промежуточное финансирование со стороны банков до того момента, пока проект не начнет работать, то есть не начнет приносить доход. Распределение различных рисков, связанных с проектом, осуществляется не только между участвующими в проекте фирмами, но и между заказчиками производимой продукции, поставщиками, государственными службами (предоставляющими различные разрешения, льготы, гарантии) или кредиторами.
Проектное финансирование имеет историю менее четверти века. Оно появилось в 70-е гг. в связи с «нефтяным бумом», когда цены на нефть и другие энергоносители за короткий период выросли многократно. Прибыльность инвестиционных проектов в добычу нефти и газа стала составлять сотни и даже тысячи процентов в год. Это повлияло на поведение банков, которые стали искать (прежде всего в нефтяном и газовом секторе экономики) высоко прибыльные проекты для кредитования. Для финансирования очень крупных проектов они объединялись в консорциумы (синдикаты).
Позднее, с 80-х гг., проектное финансирование стало использоваться в секторе телекоммуникаций, горнодобывающей промышленности, в сфере инфраструктуры (дороги, электростанции и электроснабжение, водоснабжение) и др.
Проектное финансирование стало для банков новой и достаточно крупной нишей на рынке банковских услуг. Они выступают в разных качествах — как банки-кредиторы, гаранты, инвестиционные брокеры, финансовые консультанты, институциональные инвесторы, приобретающие ценные бумаги проектных компаний, лизинговые институты, консультанты.
Участие российских банков в финансировании инвестиционных проектов ограничивается в настоящее время в основном небольшими проектами (стоимостью от нескольких миллионов до нескольких десятков миллионов долларов).
Крупномасштабные проекты им пока не под силу. Так, например, для строительства цеха холодной прокатки стали необходимо примерно 700 млн. долл. Даже в случае создания консорциума банков ему будет трудно «вытянуть» такой проект.
Экономическое обоснование проекта производства работ на строительство ...
... технологической последовательности работ и учитывать специфические условия отдельных видов строительства. В локальной смете выделяются нормативная трудоемкость и сметная зарплата, которые определяются путем суммирования их величин, выделенных в прямых затратах и накладных расходах. ...
Целью данной курсовой работы является рассмотреть: основные положения проектного финансирования, а также особенности проектного финансирования на примере развитых стран.
В соответствии с целью поставлены следующие задачи:
- дать общую характеристику проектному финансированию;
- рассмотреть преимущества и недостатки проектного финансирования;
- оценить перспективы использования метода проектного финансирования.
Глава 1. Источники и организационные формы финансирования проектов
Финансирование проектов — один из видов инвестиционной деятельности, которая всегда является рисковой, особенно в нынешних социально-экономических условиях России. Неблагополучный инвестиционный климат, законодательная база, не отвечающая требованиям мировой практики управления проектами, — объективные причины, мешающие эффективной реализации проектов. В российском законодательстве, например, существует термин «проектное финансирование», но нет понятия «проект в его общемировом понятии».
Финансирование проекта должно осуществляться при соблюдении следующих условий:
Финансирование проекта включает следующие основные стадии:
Финансирование проектов может осуществляется
Система финансирования инвестиционных проектов включает:
Таблица 1.1
Классификация источников финансирования инвестиционных проектов
|
Признак классификации |
Виды источников [Электронный ресурс]//URL: https://drprom.ru/kursovaya/proektnoe-finansirovanie-v-stroitelstve/ |
|
Отношения собственности |
— собственные; — привлекаемые; — заемные |
|
Виды собственности |
— государственные инвестиционные ресурсы (бюджетные средства и средства внебюджетных фондов, государственные заимствования, пакеты акций и прочие основные и оборотные фонды и имущество государственной собственности и пр.); — инвестиционные, в т. ч. финансовые, ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого характера, общественных объединений, физических лиц, в т. ч. иностранных инвесторов; — инвестиционные ресурсы |
|
Уровни собственников |
На уровне государства и субъектов федерации: — собственные средства бюджетов и внебюджетных фондов; — привлеченные средства — заемные средства в виде государственных международных заимствований (внешний долг государства); государственных облигационных, долговых, товарных и прочих займов (внутренний долг государства) На уровне предприятия: — собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, иммобилизованные излишки основных и оборотных средств, |
Продолжение табл. 1.1
|
нематериальных активов и пр.); — привлеченные средства, в том числе взносы и пожертвования, средства, полученные от продажи акций, и пр.; — заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов (на процентной и На уровне инвестиционного проекта: — средства бюджетов РФ и субъектов федерации, внебюджетных фондов; — средства субъектов иностранные инвестиции в различных формах |
Таблица 1.2
Структура источников финансирования инвестиционных проектов
|
Группа |
Тип |
Организационная структура источников в группе |
|
Государственные ресурсы |
Собственные |
Государственный (федеральный) бюджет |
|
Бюджеты субъектов федерации (республиканские, местные) |
||
|
Внебюджетные фонды (Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования РФ, Государственный фонд занятости РФ, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования РФ, прочие фонды) |
||
|
Привлекаемые |
Государственная кредитная система |
|
|
Государственная страховая система |
||
|
Заемные |
Государственные заимствования (государственные займы, внешние заимствования, международные кредиты и пр.) |
|
|
Ресурсы предприятий |
Собственные |
Собственные инвестиционные ресурсы предприятий |
|
Привлекаемые |
Взносы, пожертвования, продажа акций, дополнительная эмиссия акций |
|
|
Инвестиционные ресурсы инвестиционных компаний-резидентов, в том числе паевых инвестиционных фондов |
||
|
Инвестиционные ресурсы страховых компаний-резидентов |
||
|
Инвестиционные ресурсы негосударственных пенсионных фондов-резидентов |
Продолжение табл. 1.2
|
Заемные |
Банковские, коммерческие кредиты, бюджетные и целевые кредиты |
|
|
Инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов, включая коммерческие банки, Международные финансовые институты, институциональных инвесторов, предприятия |
Таблица 1.3
Структура инвестиционных ресурсов предприятия
|
Группа ресурсов |
Типы ресурсов в группе |
|
Внутренние, входящие в состав собственного капитала |
— Прибыль; — Специальные фонды, формируемые за счет прибыли; — Амортизационные отчисления; — Страховые возмещения; — Иные (неденежные) виды ресурсов: |
|
Привлеченные, включаемые в состав собственного капитала |
— Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения акций, в т.ч. путем: — Средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями; — Гранты и благотворительные взносы; — Государственные субсидии, в том числе: — (в виде налоговых и иных льгот) |
|
Привлеченные, не включаемые в состав собственного капитала |
— Банковские кредиты и займы; — Кредиты, займы, ссуды в денежной форме, предоставляемые небанковскими учреждениями; — Государственные кредиты и займы, в том числе: — Коммерческие кредиты (предоставляемые поставщиками машин, оборудования и других инвестиционных — Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения облигаций; — Машины, оборудование, иные неденежные виды ресурсов, привлекаемые на основе лизинга, в т. ч.: |
